港股已死與羊毛失收

我們攪命理及天運研究的，應該明白變幻才是永恆，此一時，彼一時，風水輪流轉的必然道理。人生在世，沒有永遠的高峰，也沒有永遠的低谷，股票市場運作也同樣是。臨近年尾，基金經理快將收爐，係時候檢討一下本年成績，以及為來年作好準備。但近些月來，眾新聞輿論有關「港股已死」之聲可謂不絕於耳，見些財演甚至改名姓「賴」，又賴中央，又賴港府，又賴港交所，與年初個個股神上身，對大市高談闊論，盲目睇好形成鮮明對比。

相信略懂投資的人都聽過Swing Trading波段交易，意指捕捉波段從而獲利，即向上炒完就向下炒，而港股正正就是波段交易的最理想實驗場。為什麼杰赫在年頭已對港股發出熊市預警，某程度因上述原因，某程度因星象所見，某程度因宏觀大勢，然而本文只談大勢。

美國的減息週期，在我對股票有認知至今已經出現過三次，分別是2000年科網股爆破，2008年金融海嘯（前兩次在《金融占星書》已有詳述），與及2012年在貿戰陰影及新冠肺炎作導火線之下發生。與此同時，減息必然迎來放水政策 – 量化寬鬆，美聯署由2008年10萬億開始，發展到今時今日的30萬億債務，單單2021年就加印了4.6萬億美元，由於遊資充裕，導致美股連帶所有資產，世界各地股市、樓市急升，甚至被認為龐氐騙局的加密貨幣也水漲船高。

為何冠蓋滿京華，唯斯人獨憔悴，大陸及香港偏偏獨憔悴呢？箇中原因，就是明知飲鴆止渴，愈飲愈渴，放水有短期刺激作用，但長遠而言就是毒藥。回顧本年之初，中央政府已經明確發出「不搞大水漫灌、防止資本無序擴張」的經濟政策，及後更不斷推出限制令，如限房購、限補習、限打機、限外賣、限call車、限虛幣、限洗錢、限數據流、限電、限媒、限火力發電等等，總之在我們眼中不停地打壓各行各業。

歷史上每次金融危機都和美聯儲息口政策有關，只要美國遇到問題，第一個方法就是減息和放水，讓美元流向全球推高各國資產，製造泡沫。當危機消除，股市回穩，美聯儲就會著手加息，並引爆全球金融危機，讓美元快速回流，意在高位收割全球財富。現回想，中央政府就是運用政策避免了今次資產泡沫，繼而化解明年加息周期的被剪羊毛危機。

古語有云：「剃人頭者，人亦剃其頭！」如今中港的羊毛失收，便導致了美國自食其果。由於美元氾濫，但物資短缺，加上工廠停產，全球供應鏈中斷，因此美通脹在今年夏季已急劇抬頭，CPI到最近11月已升到6.2%，打破了美國近30年最高記錄，並預期年底將超8%以上。眾所周知，只有加息收水才能減脹，奈何美欠債太多，一旦加息，股樓必跌。個人認為，如今美國股市非常離地，與實體盈利已經脫離，總之有水就升，無水就跌，不用分析，就係咁簡單，可見明年股市非常易估。再講，無限放水只會加劇貧富懸殊，TSLA屢創新高，Elon Musk身家暴漲，但窮人一樣咁窮，美經濟是否真正好轉反成疑問，這方面與年初發文「六星連珠」可有共鳴。

過往情況，美國如要減息放水必然會威迫利誘，聯合歐盟、中國及日韓等國等一齊出手，由於你放我又放，通脤壓力便可由全球人民來承擔，順利地把風險轉嫁。由於當年中國未有能力”Say No”，結果造成樓價通漲大幅上升，胡亂建設導致鬼城處處，國企亂投造成產能過剩，國家經濟結構需花漫長時間才能調整過來。

如今美國重施故技，想盡辦法拉中國落水，美財政部在年中開始已不斷地找機會求見，但不要忘記，如今中美仍在冷戰，中國代表話「美國沒有實力高高在上跟我們談話」，多次會議都令美國難堪。加上今時唔同往日，中國有能力抗衡，一來自殘經濟唔比你割，先是收緊貨幣政策，提高存款準備金，主動去除泡沫，堅持「房住不炒」的高壓調控，提倡「共同富裕」打擊壟斷；二是減少吸納美債仲要拋售，明禁加密貨幣防止資金外流，再增大水池幫助儲水（北交所）；三攪限電令減低生產，並以人民幣升值來助推出口物價，迫令通漲反彈回美國。

隨著通脹繼續上升，美股泡沫已達臨界，美聯署宣布11月開始縮減購債規模，明年加息意向明顯。不要給我說中，本月習拜的視像會談，稍後貿易關稅會降低，貿易戰宣佈告一段落，而中國亦會在乎合自身利益上多些吸納美債，以補聯署縮購之缺口，盡量地維持世界經濟平穩過渡。

最後總結，2018年至今的中美搏奕之勝負已分，美國增加關稅目的是為了減少中美貿赤，結果事與願違，據中國海關總署公布，10月內地進出口總值約3.33萬億元（人民幣），按年升17.8%，其中出口佔1.94萬億元，進口佔1.39萬億元，全月貿易順差約5,459.5億元，按年擴大38.4%。相反，美國希望民眾少買國貨，結果因物資短缺，反而需要加大對中國商品進口；從前美國希望人民幣升值，以支持本地生產，結果為避免輸入式通脹，現更支持人民幣貶值，但貶值卻會大幅增加中美貿赤，可見現時美國情況進退兩難。

在世運方面，中國的崛起形勢已經非常肯定，中國與香港明壬寅年都是大好運年，但並非無驚無險，當中最大隱憂還是美國收水及滯脹，尤其是無掩雞籠的香港股市自然不能獨善其身，多羊毛好剪，少羊毛都要剪，但慶幸的是，三樓唔會跌死人，HSI 23000有充足支持。