港股已死與羊毛失收
我們攪命理及天運研究的,應該明白變幻才是永恆,此一時,彼一時,風水輪流轉的必然道理。人生在世,沒有永遠的高峰,也沒有永遠的低谷,股票市場運作也同樣是。臨近年尾,基金經理快將收爐,係時候檢討一下本年成績,以及為來年作好準備。但近些月來,眾新聞輿論有關「港股已死」之聲可謂不絕於耳,見些財演甚至改名姓「賴」,又賴中央,又賴港府,又賴港交所,與年初個個股神上身,對大市高談闊論,盲目睇好形成鮮明對比。
相信略懂投資的人都聽過Swing Trading波段交易,意指捕捉波段從而獲利,即向上炒完就向下炒,而港股正正就是波段交易的最理想實驗場。為什麼杰赫在年頭已對港股發出熊市預警,某程度因上述原因,某程度因星象所見,某程度因宏觀大勢,然而本文只談大勢。
美國的減息週期,在我對股票有認知至今已經出現過三次,分別是2000年科網股爆破,2008年金融海嘯(前兩次在《金融占星書》已有詳述),與及2012年在貿戰陰影及新冠肺炎作導火線之下發生。與此同時,減息必然迎來放水政策 – 量化寬鬆,美聯署由2008年10萬億開始,發展到今時今日的30萬億債務,單單2021年就加印了4.6萬億美元,由於遊資充裕,導致美股連帶所有資產,世界各地股市、樓市急升,甚至被認為龐氐騙局的加密貨幣也水漲船高。
為何冠蓋滿京華,唯斯人獨憔悴,大陸及香港偏偏獨憔悴呢?箇中原因,就是明知飲鴆止渴,愈飲愈渴,放水有短期刺激作用,但長遠而言就是毒藥。回顧本年之初,中央政府已經明確發出「不搞大水漫灌、防止資本無序擴張」的經濟政策,及後更不斷推出限制令,如限房購、限補習、限打機、限外賣、限call車、限虛幣、限洗錢、限數據流、限電、限媒、限火力發電等等,總之在我們眼中不停地打壓各行各業。
歷史上每次金融危機都和美聯儲息口政策有關,只要美國遇到問題,第一個方法就是減息和放水,讓美元流向全球推高各國資產,製造泡沫。當危機消除,股市回穩,美聯儲就會著手加息,並引爆全球金融危機,讓美元快速回流,意在高位收割全球財富。現回想,中央政府就是運用政策避免了今次資產泡沫,繼而化解明年加息周期的被剪羊毛危機。
古語有云:「剃人頭者,人亦剃其頭!」如今中港的羊毛失收,便導致了美國自食其果。由於美元氾濫,但物資短缺,加上工廠停產,全球供應鏈中斷,因此美通脹在今年夏季已急劇抬頭,CPI到最近11月已升到6.2%,打破了美國近30年最高記錄,並預期年底將超8%以上。眾所周知,只有加息收水才能減脹,奈何美欠債太多,一旦加息,股樓必跌。個人認為,如今美國股市非常離地,與實體盈利已經脫離,總之有水就升,無水就跌,不用分析,就係咁簡單,可見明年股市非常易估。再講,無限放水只會加劇貧富懸殊,TSLA屢創新高,Elon Musk身家暴漲,但窮人一樣咁窮,美經濟是否真正好轉反成疑問,這方面與年初發文「六星連珠」可有共鳴。
過往情況,美國如要減息放水必然會威迫利誘,聯合歐盟、中國及日韓等國等一齊出手,由於你放我又放,通脤壓力便可由全球人民來承擔,順利地把風險轉嫁。由於當年中國未有能力”Say No”,結果造成樓價通漲大幅上升,胡亂建設導致鬼城處處,國企亂投造成產能過剩,國家經濟結構需花漫長時間才能調整過來。
如今美國重施故技,想盡辦法拉中國落水,美財政部在年中開始已不斷地找機會求見,但不要忘記,如今中美仍在冷戰,中國代表話「美國沒有實力高高在上跟我們談話」,多次會議都令美國難堪。加上今時唔同往日,中國有能力抗衡,一來自殘經濟唔比你割,先是收緊貨幣政策,提高存款準備金,主動去除泡沫,堅持「房住不炒」的高壓調控,提倡「共同富裕」打擊壟斷;二是減少吸納美債仲要拋售,明禁加密貨幣防止資金外流,再增大水池幫助儲水(北交所);三攪限電令減低生產,並以人民幣升值來助推出口物價,迫令通漲反彈回美國。
隨著通脹繼續上升,美股泡沫已達臨界,美聯署宣布11月開始縮減購債規模,明年加息意向明顯。不要給我說中,本月習拜的視像會談,稍後貿易關稅會降低,貿易戰宣佈告一段落,而中國亦會在乎合自身利益上多些吸納美債,以補聯署縮購之缺口,盡量地維持世界經濟平穩過渡。
最後總結,2018年至今的中美搏奕之勝負已分,美國增加關稅目的是為了減少中美貿赤,結果事與願違,據中國海關總署公布,10月內地進出口總值約3.33萬億元(人民幣),按年升17.8%,其中出口佔1.94萬億元,進口佔1.39萬億元,全月貿易順差約5,459.5億元,按年擴大38.4%。相反,美國希望民眾少買國貨,結果因物資短缺,反而需要加大對中國商品進口;從前美國希望人民幣升值,以支持本地生產,結果為避免輸入式通脹,現更支持人民幣貶值,但貶值卻會大幅增加中美貿赤,可見現時美國情況進退兩難。
在世運方面,中國的崛起形勢已經非常肯定,中國與香港明壬寅年都是大好運年,但並非無驚無險,當中最大隱憂還是美國收水及滯脹,尤其是無掩雞籠的香港股市自然不能獨善其身,多羊毛好剪,少羊毛都要剪,但慶幸的是,三樓唔會跌死人,HSI 23000有充足支持。